La primera mitad de 2025 ha sido todo menos predecible. En apenas unos meses, los principales índices globales pasaron del desplome al rebote, con el S&P 500 cayendo cerca de un 19% antes de recuperar todo lo perdido en un giro técnico que dejó a muchos inversores descolocados. Ahora, con las bolsas en proceso de estabilización, lo interesante es determinar si el rebote vivido en los últimos meses marca el inicio de un nuevo ciclo alcista o si, por el contrario, aún quedan sobresaltos por delante.

El mercado ha absorbido parte del impacto de la guerra comercial desatada por Donald Trump, cuyos aranceles del 25% a decenas de países generaron turbulencias inéditas desde 2020. Pero la volatilidad no se explica únicamente por este frente. Existen al menos cinco variables, algunas ya desco

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