La inversión, el motor que patina (Enrique Quintana)

¿Cómo ha evolucionado la inversión productiva en México en los últimos meses y qué explica el bache en el que ha caído?

La lectura fina de las cifras de oferta y la demanda de INEGI, reveladas el viernes pasado, ofrece una fotografía: en el primer semestre, la formación bruta de capital fijo retrocedió –6.6%, lo que restó 1.4 puntos al PIB del periodo. Es un golpe directo al corazón del crecimiento: si la inversión se hubiera quedado en cero, el avance del PIB no habría sido de 0.4% (cifras originales), sino de 1.8%.

El diferencial no es menor: es la distancia entre un estancamiento incómodo y una expansión aceptable.

¿Dónde se rompió la cadena? Primero, por el lado de la composición.

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En la primera mitad del año, la inv