En julio de 2025, el déficit financiero oficial fue de $168.515 millones. Sin embargo, al sumar los intereses capitalizados —aquellos que no se pagan pero se acumulan como nueva deuda— el rojo fiscal ajustado trepa a $19,2 billones. Esta cifra surge de instrumentos como las Lecaps, que permiten renovar vencimientos sin reflejar el impacto en caja.

La maniobra, liderada por el ministro Luis Caputo, busca evitar mostrar el verdadero peso de la deuda en los balances. Pero el efecto es devastador: se incrementa el stock de deuda bruta y se traslada una carga explosiva al futuro. En junio, solo por capitalización de intereses, se sumaron $6,3 billones.

El canje de Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) realizado por el BCRA en julio agregó otros $8 billones a la cuenta. Aunque se espera que este

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