El mercado casi no le está pidiendo premio extra al riesgo de prestarle a una empresa en vez de prestarle al gobierno de EEUU. ¿Cómo se explica?

Comencemos por el principio: ¿Qué es el spread de crédito?

Este spread mide la diferencia de rendimiento entre un bono del Tesoro de EEUU (activo libre de riesgo) y un bono corporativo (activo con mayor riesgo).

¿Cómo estamos hoy?

Veamos: Spread1

Hoy estamos en ese segundo escenario. El diferencial entre lo que rinde un bono del Tesoro y un bono corporativo en EEUU está en 0,73%, el nivel más bajo desde 1998. Y cuando hay tanta tranquilidad, muchas veces hay que ponerse más alerta.

El gráfico lo deja clarísimo: picos como el de 2008 (6,18%) o el de la pandemia desaparecieron, y hoy el spread está en pisos históricos. Es decir, una compl

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