Alan Greenspan , ahora en puertas de ser centenario, habló por primera vez de «la exuberancia irracional» un 5 de diciembre de 1996. Llevaba entonces casi diez años al frente de la Reserva Federal americana (FED) . Nombrado por Ronald Reagan, permaneció en el cargo durante veinte años y con cuatro presidentes diferentes en la Casa Blanca. Bush padre, tras Reagan, Bill Clinton y Bush hijo.

Al día siguiente de sus históricas palabras, los mercados asiáticos cayeron un 3%, las bolsas europeas abrieron a la baja y el índice S&P descendió un 2% en su apertura. Sus palabras exactas fueron: «¿Cómo sabemos cuándo la exuberancia irracional ha elevado indebidamente el valor de los activos, que luego se ven sujetos a contracciones inesperadas y prolongadas, como ha ocurrido en Japón durante

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